浙数文化(600633):一季度利润大幅增长,看好公司后续AI应用布局

#核心观点：

   1、浙数文化25Q1实现营业收入7.06亿元，同比增长4.16%；归母净利润1.44亿元，同比增长44.86%；归母扣非净利润1.03亿元，同比增长44.56%。

   2、Q1非经常利润较高，交易性金融资产公允价值变动带来0.6亿利润，主要来自持有的平治信息、华数传媒、st华通股票的增值。

   3、Q1毛利率57.52%，同比下降6.07pct；销售费率13.98%，同比下降7.55pct；所得税/利润总额为11.67%，去年同期为26.77%。

   4、公司主业为数字文化、数字技术、数据运营及产业投资领域，游戏业务占收入43.7%，数字营销业务占比25%，同比增长130.23%。

   5、公司积极布局AI相关领域，推进先进AI算力建设，深化数字融媒、城市智治、智慧医疗、数字文旅等应用场景生态。

   6、浙江大数据交易中心完成股权重组并实现并表，已上线15个区域专区和10个行业/特色专区。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为34.68/36.42/38.24亿元，同比增速分别为12%/5%/5%；归母净利润分别为6.73/7.53/8.06亿元，同比增速分别为32%/12%/7%，对应当前股价市盈率分别为26/23/22倍，维持"强烈推荐"投资评级。

  

   #风险提示：

   游戏行业政策变化的风险；竞争环境变化的风险；AI应用发展不及预期的风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。