立华股份(300761):黄羽鸡板块稳步释放利润,生猪板块贡献业绩弹性-24年年报及25年一季报点评

#核心观点：

   1、24年公司实现营收177.25亿元，同比增长15.44%；归母净利润15.21亿元，同比增长447.72%。

   2、黄鸡板块24年收入145.31亿元，同比增长8.01%；销售肉鸡5.16亿只，同比增长12.95%。

   3、生猪板块24年收入29.27亿元，同比增长76.51%；销售生猪129.8万头，同比增长51.80%。

   4、24年毛利率为15.92%，同比提升11.08个百分点，主要因养殖效率提升和饲料成本下行。

   5、公司24年末已有生猪产能200万头，预计25年生猪出栏量将保持较高增速。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25~27年归母净利润分别为18.11亿元、21.51亿元、23.26亿元，同比增速分别为19.1%、18.8%、8.1%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   鸡、猪价格大幅下跌风险，动物疫病风险，食品安全风险等。

  

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