大金重工(002487):2025Q1业绩超预期,订单与业绩有望共振

#核心观点:

   1、2025Q1公司实现营业收入11.41亿元,同比增长146.36％,环比下降22.57％。

   2、2025Q1归母净利润2.31亿元,同比上升335.91％,环比上升20.37％。

   3、2025Q1扣非归母净利润2.46亿元,同比上升448.47％,环比上升40.03％。

   4、2025Q1公司毛利率达30.95％,净利率20.25％,同比+8.80pct。

   5、2025Q1期间费用率为3.07％,同比-14.96pct。

   6、公司海工产品发运量显著提升,创历史同期新高,2025Q1交付出口管桩均为DAP模式,过半数为TP-less单桩产品。

   7、公司在手海外订单全球排名领先,三大出口海工基地布局完成,曹妃甸基地有望于2026年启动交付。

  

   #盈利预测与评级:

   预计公司2025-2027年营业收入分别为61.51/82.42/100.30亿元,同比分别+62.75％/+33.98％/+21.69％;归母净利润分别为9.5/12.6/16.5亿元,同比增速分别为101.2％/32.5％/30.8％。EPS分别为1.49/1.98/2.59元/股,对应PE分别为19/14/11倍,维持"买入"评级。

  

   #风险提示:

   海风需求不及预期,扩产进度不及预期,原材料价格波动。

  

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