金禾实业(002597):甜味剂景气上行,分红大幅提升

#核心观点：

   1、2024年度公司实现收入53.0亿元，同比-0.1%，归属净利润5.6亿元，同比-20.9%，扣非净利润4.7亿元，同比-23.3%。

   2、2024Q4收入12.6亿元，同比+3.5%；归属净利润1.5亿元，同比+4.9%，扣非净利润0.9亿元，同比-28.7%。

   3、公司分红方案为每10股派发现金红利8.3元（含税），占2024年归属净利润的81.8%。

   4、2025Q1预告归属净利润2.3-2.5亿元，同比增长78.1%-93.5%；扣非净利润2.15-2.35亿元，同比增长77.7%-94.3%。

   5、2024年甜味剂产品价格有升有降，三氯蔗糖、安赛蜜、甲基麦芽酚和乙基麦芽酚市场均价分别为14.9、3.7、8.8、7.2万元/吨。

   6、2024年三氯蔗糖出口量1.9万吨，同比增长14.0%，安赛蜜出口量1.9万吨，同比增长22.6%。

   7、2025Q1三氯蔗糖、安赛蜜、甲基麦芽酚和乙基麦芽酚市场均价同比上涨100.0%、0.0%、66.7%、40.4%。

   8、公司聚焦产业链一体化布局，定远二期项目核心装置顺利投产，年产8万吨电子级双氧水项目完成建设。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年业绩为13.9、17.2、19.6亿元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、环保治理风险；

   2、项目建设不及预期的风险。

  

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