吉祥航空(603885):国际航线恢复显著,回购分红彰显信心

#核心观点：

   1、吉祥航空2024年实现营业收入220.95亿元，同比增长9.95%，归母净利润9.14亿元，同比增长21.70%。

   2、2024年国际航线显著恢复，整体/国内/国际/地区可用座公里（ASK）同比增长17%/2%/141%/11%，客座率84.62%，提升1.81pct。

   3、2024年票价水平下滑，座公里收入0.3787元，同比2019年下降5.08%，同比2024年下降7.66%。

   4、单位ASK扣油成本下降至0.216元，同比2023年下降5.22%，汇率敞口收窄，人民币对美元汇率波动1%影响净利润约4484万元。

   5、2024年公司年度分红为每股0.19元，并计划回购1500万股股份用于注销，彰显公司信心。

  

   #盈利预测与评级：

   维持公司2025-2026年归母净利润预测为18.87/25.26亿元，新增2027年预测为27.40亿元，对应P/E分别为14.8X/11.1X/10.2X，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济下行风险、油价上涨风险、汇率波动风险、关税冲击飞机供应链或致成本增加。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。