浙数文化(600633):Q1净利润同比高增,销售费用率降低-季报点评

#核心观点：

   1、25Q1实现营收7.06亿元（yoy+4.16%、qoq-23.85%），归母净利1.44亿元（yoy+44.86%、qoq+290.38%），扣非净利1.03亿元（yoy+44.56%、qoq+22.64%）。

   2、公司在休闲游戏业务稳居国内棋牌游戏领域前列，数字营销业务持续发力，开发"谷子经济"等新消费增长点。

   3、IDC业务布局杭州富阳、大江东及北京三大基地，2025年或释放增量机柜资源，契合AI算力需求。

   4、25Q1综合毛利率57.52%，同降6.07pct，销售费用率13.98%，同比-7.55pct。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为6.73/7.73/9.06亿元，增速为31.57/14.88/17.16%。维持"买入"评级，目标价16.27元。

  

   #风险提示：

   业务相关政策风险，IDC建设及上架进度不及预期，游戏业务进展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。