北京君正(300223):行业市场景气低迷拖累业绩,布局AI端侧拓展品类静候开花结果-年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收42.13亿元，同比-7.03%，归母净利润3.66亿元，同比-31.84%，扣非归母净利润3.12亿元，同比-36.52%。

   2、2024年毛利率36.73%，同比-0.37pct，归母净利率8.69%，同比-3.16pcts。

   3、加速布局AI端侧，计算芯片在生物识别、打印机、智能家电等领域销售增长，推出T23、T32、C200等新产品。

   4、存储芯片方面，加大DDR4和LPDDR4送样，布局3D AI DRAM产品；SRAM产品持续推广；NOR Flash产品在汽车、医疗等领域需求增长。

   5、模拟芯片销售收入同比增长，车规LED驱动芯片市场推广力度加大。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/2026/2027年分别实现收入50.15/56.87/64.48亿元，实现归母净利润分别为5.42/6.27/7.30亿元，对应2025-2027年PE分别60.3/52.1/44.8倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   市场开拓不及预期风险、产品技术迭代不及预期、全球贸易摩擦加剧

  

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