燕京啤酒(000729):U8逆势增长,24年圆满收官-年报点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收146.67亿元，同比+3.20%，归母净利润10.56亿元，同比+63.74%，扣非归母净利润10.41亿元，同比+108.03%。

   2、大单品U8销量69.60万千升，同比+31.40%，推动产品结构升级，中高档产品占比提升至67.01%。

   3、2024年毛利率40.72%，同比+3.09pct，主要受益于原材料成本下降和产品结构升级。

   4、子公司漓泉啤酒净利润7.74亿元，同比+11.86%；惠泉啤酒净利润0.65亿元，同比+33.39%。

   5、公司预计2025年营收目标160亿元，同比+9.09%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别同比+37.1%/+24.1%/+21.4%至14.5/18.0/21.8亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧；原材料成本上涨；新品开拓不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。