索辰科技(688507):核心CAE产品营收高质量增长,聚焦物理AI打开成长空间-2024年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业总收入3.79亿元（YoY +18.24%），归母净利润4144.90万元（YoY -27.89%）。2025年第一季度营业总收入3878.73万元（YoY +21.73%），归母净利润-1563.08万元，亏损幅度同比收窄26.51%。

   2、2024年整体毛利率为71.86%（YoY +2.43pct），销售/管理/研发费用率分别为6.44%/17.95%/28.49%。

   3、分业务看，2024年工程仿真软件营收2.28亿元（YoY +21.72%），毛利率96.39%（YoY +1.28pct）；仿真产品开发业务营收1.37亿元（YoY +4.56%），毛利率33.21%；技术服务业务营收1081.78万元（YoY +3150.08%），毛利率56.92%。

   4、公司聚焦物理AI，推出"天工·开物"平台及系列产品，推动工业制造智能化升级。

   5、通过并购麦思捷、力控科技等公司整合优质资源，提升核心竞争力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营收分别为5.66/7.88/10.74亿元，同比增长49.54%/39.11%/36.27%；归母净利润0.69/1.02/1.42亿元，同比增长66.18%/48.62%/38.73%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、CAE核心技术迭代不及预期的风险；

   2、CAE相关商业化产品发布不及预期；

   3、政策不确定性带来的风险；

   4、下游市场需求不确定性带来的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。