纳思达(002180):自研奔图A3打印机顺利起量,期待未来信创驱动增长
长城证券 2025-04-22发布
#核心观点:
1、24年营收264.15亿元,同比+9.8%,归母净利润7.49亿元,同比+112.1%,扣非净利润3.53亿元,同比+105.6%。
2、Q4季度营收70.21亿元,环比+6.4%,归母净利润-3.32亿元,环比转亏,主要系对相关子公司计提资产减值损失环比+14.6倍。
3、打印机业务表现良好,24Q4奔图打印机营收14.82亿元,环比+38.0%,自研A3打印机销量环比+401.4%。
4、通用耗材业务24Q4营收13.21亿元,环比-20.3%。
5、24Q4存货金额环比下降0.5%,存货周转天数环比-7天。
6、拟15亿美元出售利盟国际100%股权给施乐,已完成签署《股权购买协议》。
7、截至24年12月31日,公司累计回购股份735.01万股,占总股本约0.52%,支付总金额1.60亿元。
#盈利预测与评级:
预计公司2025~2027年归母净利润分别为16.93/23.70/30.81亿元,对应25/26/27年PE为19/14/10倍,首次覆盖,给予“增持”评级。
#风险提示:
信创推进不及预期;下游需求不及预期;地缘政治风险;汇率波动风险等。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。