锐科激光(300747):业绩短期承压,高端应用带来新动能

#核心观点：

   1、锐科激光2024年营收31.97亿元（同比-13.11%），归母净利润1.34亿元（同比-38.24%），扣非净利润2983.73万元（同比-81.99%）。

   2、Q4营收8.48亿元（同比-22.65%，环比+11.34%），归母净利润1426.51万元（同比-68.43%，环比-40.84%）。

   3、24年毛利率20.51%，同比降低5.49pct；净利率4.41%，同比降低1.71pct。

   4、期间费用率16.24%，同比提升2.2pct，其中研发费用率11.10%，同比提升1.91pct。

   5、公司推出13款新产品，向高端制造和精密加工领域拓展，在航空航天、医疗激光、半导体领域取得进展。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为2.34/2.98/3.27亿元（前值25-26年2.63/3.26亿元，下调-10.89%/-8.36%）。给予公司25年52倍PE，对应目标价21.32元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争格局超预期恶化；降本不及预期，产品降价幅度超预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。