寿仙谷(603896):经营业绩相对承压,省外营销改革有望带来成长动力-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、2024年公司营收6.92亿元（同比-11.81%），归母净利润1.75亿元（-31.34%），扣非归母净利润1.43亿元（-36.96%）。

   2、2024年毛利率为80.72%（-2.00pct），净利率为25.26%（-7.19pct）。销售费用率为43.89%（+3.50pct），管理费用率12.60%（+1.51pct），研发费用率7.00%（+0.66pct）。

   3、分产品看，灵芝孢子粉类产品营收4.45亿元（-16.53%），铁皮石斛类产品营收1.13亿元（-11.00%），其他营收1.20亿元（+8.85%）。

   4、分地区看，浙江省内营收4.42亿元（-7.52%），浙江省外营收0.65亿元（-18.81%），互联网营收1.71亿元（-19.51%）。

   5、公司临床研究顺利推进，包括去壁灵芝孢子粉抗肿瘤效应及机制研究等项目。国际化方面，与梅奥医学中心合作开展心血管疾病研究取得进展。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为2.08/2.40/2.74亿元，EPS为1.05/1.21/1.38元，当前股价对应PE为18.5/16.1/14.1倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   自然灾害风险，市场竞争加剧，营销改革不及预期等。

  

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