欣旺达(300207):Q4业绩符合市场预期,电芯自供率持续提升-2024年年报点评

#核心观点：

   1、Q4业绩符合预期，24年营收560亿元，同比增长17%，归母净利润14.7亿元，同比增长36%，毛利率15.2%，同比增长0.6pct。

   2、消费锂电表现亮眼，24年营收304亿元，同比增长7%，毛利率17.7%，同比增长2.7pct，贡献利润22亿元。

   3、动储客户持续拓展，24年收入151亿元，同比增长40%，出货25GWh，同比增长117%，毛利率8.8%，同比下降2.4pct。

   4、费用率有所下降，24年期间费用73亿元，同比增长15%，费用率13.0%，同比下降0.2pct。

   5、资本开支企稳提升，24年资本开支63亿元，同比增长7%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-26年归母净利润20.5/25.1亿元，新增27年归母净利润预测30.2亿元，25-27年同比增长+40%/+22%/+21%，对应PE为17x/14x/12x，给予25年25xPE，对应目标价27.8元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   电动车销量不及预期，行业竞争加剧。

  

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