伟星新材(002372):营收增速韧性彰显零售龙头优势,高分红保障股东回报

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业总收入62.67亿元，同比下滑1.75%；归母净利润9.53亿元，同比下降33.49%；扣非归母净利润9.17亿元，同比下降28.08%。

   2、分产品看，PPR管/PE管/PVC管分别实现营业收入29.39亿/14.23亿/8.27亿元，同比-1.72%/-6.90%/-8.09%；其他产品收入10.33亿元，同比+12.94%。

   3、2024年公司销售毛利率41.72%，同比-2.59pct，销售净利率15.32%，同比-7.59pct；期间费用率同比+2.33pct至22.16%。

   4、公司围绕"同心圆"战略加速业务延伸，重点培育室内防水、全屋净水业务，新业务通过渠道协同实现市场快速渗透。

   5、2024年境外营收突破3.58亿元，同比增长26.65%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS分别为0.64元、0.71元、0.76元，对应PE分别为19.0x、17.3x、16.2x，维持"强烈推荐"评级。公司2025年经营目标为营业收入65.80亿元，同比增长4.99%，预计实现净利润10.46亿元，同比增长8.96%。

  

   #风险提示：

   基建投资和房地产开发投资大幅下滑，原材料价格大幅上涨，市场竞争加剧，新品类开拓不及预期，并购资产商誉减值风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。