鸿路钢构(002541):Q4吨毛利环比改善,后续经营改善可期

#核心观点：

   1、2024年全年实现营业收入215.14亿元，同比减少8.60%；归属净利润7.72亿元，同比减少34.51%；扣非后归属净利润4.81亿元，同比减少44.91%。

   2、2024年产能520万吨，产量451万吨基本持平，销量433万吨（+2%），产销率为96.1%（+1.3pct）。

   3、全年吨价格为4964元，同比下降566元/吨；吨毛利为513元，同比下降103元/吨。

   4、2024年全年期间费用率7.18%，同比提升1.03pct。

   5、2025年Q1累计新签销售合同额约70.52亿元，较2024年同期增长1.25%，产量较2024Q1增长14.29%。

  

   #盈利预测与评级：

   2024年营业收入215.14亿元，归属净利润7.72亿元。预计2025年营业收入25247百万元，2026年28912百万元，2027年33百万元（数据不完整）。经营拐点已现，继续重点推荐。

  

   #风险提示：

   1、公司经营策略调整的效果低于预期；2、公司智能化投入最终的成果低于预期；3、原材料价格大幅波动；4、市场需求大幅下降。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。