佰维存储(688525):研封一体构建领先格局,先进封测勇立AI潮头-点评报告

#核心观点：

   1、公司是“研发封测一体化”的存储解决方案龙头，存储行业有望迈入景气周期，贸易摩擦对存储器国产替代进程有正面带动。

   2、存储大厂自2024年底以来再次宣布减产计划，AI带动大容量、高性能存储解决方案需求，存储行业价格拐点已至。

   3、国内终端采用国产存储器意愿大幅提升，公司产品体系全系列、差异化且高品质，本土替代空间明确。

   4、AI眼镜迎来快速成长期，公司已进入Meta、Rokid、雷鸟创新等国内外知名AI/AR眼镜厂商供应链。

   5、公司C端业务覆盖度领先，旗下宏碁和掠夺者品牌具备较强影响力，销量位列京东排行榜前列。

   6、公司晶圆级先进封测项目预计2025年正式投产，投产后有望成为重要增长极。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2024-2026年营业收入分别为67.04亿元、85.32亿元和108.64亿元，同比增长86.71%、27.26%和27.33%，对应归母净利润分别为1.76亿元、5.44亿元和9.65亿元。给予公司95倍PE估值，对应市值为517亿元，现价空间为81%，维持买入评级。

  

   #风险提示：

   存储周期下行风险；研发进展不及预期风险；公司拓展客户不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。