华测检测(300012):经营韧性持续,盈利能力提升-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现收入60.8亿元，同比增长8.55%；归母净利润9.21亿元，同比增长1.19%；扣非归母净利润8.60亿元，同比增长9.79%。

   2、2025年Q1公司实现收入12.87亿元，同比增长7.96%；归母净利润1.36亿元，同比增长2.75%；扣非归母净利润1.25亿元，同比增长11.0%。

   3、2024年公司毛利率49.47%，同比提升1.41pct；扣非归母净利率14.14%，同比提升0.16pct。

   4、生命科学板块收入28.41亿元，同比增长13.75%，毛利率50.42%，同比提升2.52pct；医药及医学服务板块收入2.87亿元，同比下降14.71%，毛利率20.43%，同比下降18.59pct。

   5、公司在环境检测、食农检测、贸易保障、航空航天及低空经济、芯片半导体等领域积极布局。

   6、公司收购希腊NAIAS实验室和常州麦可罗泰克51%股权，完善全球航运绿色能源和PCB测试服务领域布局。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年收入分别为67.10/73.96/81.58亿元，同比分别增长10.3%/10.2%/10.3%；归母净利润分别为10.36/11.49/12.74亿元，同比分别增长12.5%/10.9%/10.9%。给予25年28XPE，目标价17.23元，维持"强推"评级。

  

   #风险提示：

   公信力和品牌受不利事件影响、市场及政策风险、并购的决策风险及并购后的整合风险、实验室投资不达预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。