光环新网(300383):多重优势助力公司成长-跟踪报告之二

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入72.81亿元，同比下降7.31%；归母净利润3.81亿元，同比下降1.68%。2025年一季度营业收入18.32亿元，同比下降7.41%；归母净利润0.69亿元，同比下降57.82%，主要受供需失衡导致竞争加剧、价格下降影响。

   2、公司持续推进互联网数据中心业务，在京津冀、长三角及中西部地区开展业务，2024年拓展至内蒙古地区。截至2025年4月，全国规划机柜规模超23万个，已投产机柜超5.9万个。

   3、云计算业务稳定发展，运营亚马逊云科技中国（北京）区域业务近9年，2024年落地近500项新功能或新服务。

   4、公司具备数据中心资源优势和技术服务创新优势，形成全国战略布局，专注IDC服务领域超20年。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025/2026年归母净利润预测至3.91/4.43亿元，较前次下调51%/52%，新增2027年预测5.07亿元，对应PE 65/58/50X。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业需求不及预期；毛利率下降的风险。

  

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