澳华内镜(688212):海外市场表现亮眼,产品研发持续推进-2024年报和2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入7.50亿元，同比增长10.54%，归母净利润0.21亿元，同比下降63.68%。

   2、国内收入增速放缓，境内收入5.86亿元，同比增长3.93%；境外收入增长亮眼，达1.61亿元，同比增长42.70%。

   3、公司持续加大研发投入，2024年研发费用率达21.83%，并发布多款新品，丰富产品矩阵。

   4、2024年毛利率为68.12%，同比下降5.66个百分点，主要受会计准则调整和海外收入占比提升影响。

   5、销售费用率显著增加至33.38%，主要系职工薪酬、修理费及差旅费增长。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年EPS分别为0.54/0.80/1.11元。公司为软镜行业国内领先厂商，中高端产品持续放量，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   研发不及预期风险；竞争加剧风险；新产品推广不及风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。