亿纬锂能(300014):储能消费电池优势维持,动力电池有望发力-2024年年报点评

#核心观点：

   1、亿纬锂能2024年营业收入486.15亿元，同比下降0.35%；归母净利润40.76亿元，同比增长0.63%；扣非归母净利润31.62亿元，同比增长14.76%。

   2、24Q4营业收入145.65亿元，同比增长9.89%，环比增长17.56%；归母净利润8.87亿元，同比增长41.73%，环比下降15.64%。

   3、储能电池24年收入190亿元，同比增长16%，出货50.45GWh，同比增长91.90%。24H2储能电池出货量29.5GWh，均价0.38元/Wh，毛利率14.96%。

   4、动力电池24年收入192亿元，同比下降20%，出货30.29GWh，同比增长8%。24H2动力电池销量16.75GWh，均价0.61元/Wh，毛利率16.6%，环比增长5.2pcts。

   5、消费电池24年收入103亿元，同比增长23%，24H2毛利率26.93%，环比下降1.4pcts。

   6、新领域布局包括BBU数据中心备电、eVTOL、无人机及飞行器等市场，人形机器人、机器狗电池领域部分客户已完成样品交付和组装。全固态电池完成小软包电池组装工艺开发。

  

   #盈利预测与评级：

   下调25-26年、新增27年公司归母净利润预测至53.17/67.69/80.00亿元（下调12%/下调6%/新增），当前股价对应PE为15/12/10X。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   新能源车销量不及预期，储能需求不及预期，海外政策风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。