瑞联新材(688550):毛利率显著提升,24年及25Q1业绩同比高增-2024年报及2025一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收14.59亿元，同比增长20.74%；归母净利润2.52亿元，同比增长87.60%；扣非后归母净利润2.37亿元，同比增长103.43%。

   2、2025Q1公司单季度实现营收3.44亿元，同比增长4.83%；归母净利润4563万元，同比增长32.90%。

   3、2024年公司整体销售毛利率为44.2%，同比提升9.0pct。显示材料业务毛利率同比提升9.9pct至43.1%，医药中间体业务毛利率同比提升1.9pct至57.8%。

   4、OLED材料成为公司第一大业务板块，2024年以自有资金7640万元增资出光电子，持有20%股权。

   5、医药板块管线数量快速增加，截至2024年底共有医药管线271个，净增加64个。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为3.24/4.15/5.28亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期，行业竞争加剧，产品研发风险，客户导入进度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。