三诺生物(300298):2024年经营稳健,CGM海外市场准入持续推进-年报点评报告

#核心观点：

   1、2024年营业收入44.43亿元，同比增长9.47%；归母净利润3.26亿元，同比增长14.73%；扣非后归母净利润2.95亿元，同比增长0.65%。

   2、2024Q4营业收入12.61亿元，同比增长23.22%；归母净利润7095万元，同比增长310.96%；扣非后归母净利润6300万元，同比增长235.25%。

   3、毛利率54.88%（同比+0.82pp），销售费用率26.82%（同比+2.15pp），管理费用率9.13%（同比-1.18pp），研发费用率8.44%（同比-0.34pp），财务费用率0.45%（同比-0.76pp）。

   4、2024年分地区收入：国内25.78亿元（同比+9.81%），美国13.80亿元（同比-2.68%），其他地区4.85亿元（同比+65.51%）。

   5、2024年分产品收入：血糖监测系统33.21亿元（同比+15.58%），糖尿病营养、护理等辅助产品2.62亿元（同比-6.04%），血脂检测系统2.44亿元（同比-4.97%），iPOCT监测系统1.86亿元（同比+9.11%），糖化血红蛋白检测系统1.82亿元（同比-7.31%），血压计1.23亿元（同比+10.61%）。

   6、2025年公司计划实现收入49亿元，力争收入和经营利润稳步持续增长。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营收分别为49.26、54.83、61.25亿元，分别同比增长10.9%、11.3%、11.7%；归母净利润分别为3.90、4.70、5.66亿元，分别同比增长19.7%、20.5%、20.3%；维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   国内CGM竞争加剧；海外临床及销售不及预期；海外子公司亏损风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。