恒力石化(600346):公司具备盈利韧性,未来关注业绩弹性和高分红-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、2024年恒力石化实现营收2362.73亿元，同比+0.63%，归母净利润70.44亿元，同比+2.01%。

   2、2024Q4归母净利润19.39亿元，同比+61.0%，环比+78.4%。

   3、2024年扣非归母净利润52.09亿元，同比下降13.14%，主要受高油价和下游需求景气度影响。

   4、新材料产品销量564.17万吨，同比+37.9%，得益于多个项目建成投产。

   5、2024年炼化产品、PTA及新材料板块毛利率分别为13.13%、3.39%、14.11%。

   6、公司2024年现金分红31.68亿元，分红比例44.97%。

   7、燃料油进口关税上调可能促使落后产能退出，长期利好行业高质量发展。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为91.42亿元、113.95亿元、123.24亿元，EPS分别为1.30元、1.62元、1.75元，对应PE分别为11.7倍、9.4倍、8.7倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期、油价大幅波动。

  

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