恒力石化(600346):价差有望修复,关注炼化龙头分红潜力-公司点评报告

#核心观点：

   1、恒力石化2024年实现营业总收入2364亿元，同比+0.65%；归母净利润70.44亿元，同比+2.01%。

   2、四季度单季营业总收入585亿元，同比-5.12%；归母净利润19亿元，同比+61.03%。

   3、公司拟每股派息0.45元（含税），股利支付率约45%。

   4、2025年以来成品油-原油价差略有上行；乙烯-石脑油价差上涨6%以上；PX-石脑油价差上行50%以上。

   5、公司资本开支高峰期已过，未来分红预期较强。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为80.66、96.99和124.13亿元。首次覆盖，给予"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   宏观政策风险、油价波动风险、在建项目不及预期风险、安环生产风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。