晶晨股份(688099):24年业绩站上新台阶,积极展望25年-2024年度报告点评

#核心观点：

   1、公司中长期受益端侧 AI 趋势，短期受贸易摩擦影响，调整 2025-2026 年 EPS 预测为 2.57/3.45 元，新增 2027 年 EPS 为 4.61 元。

   2、2024 年营收 59.26 亿元（+10.34%），归母净利润 8.22 亿元（+65.03%）；2025Q1 营收 15.30 亿元（+10.98%），归母净利润 1.88 亿元（+47.53%）。

   3、6nm 芯片 S905X5 系列预计 2025 年销量超千万颗；8K 芯片 S928X 国内外市场份额领先；Wi-Fi 6 芯片 2024 年销量超 150 万颗；A311D2 芯片进入欧美市场。

   4、2025Q1 智能家居类芯片销售额同比增长超 50%，自研智能端侧算力单元芯片出货量达近 400 万颗（占 2024 年全年 50%）。

  

   #盈利预测与评级：

   2025-2027 年 EPS 预测为 2.57/3.45/4.61 元，给予 25 年 PE 估值 40 倍，目标价 102.8 元，评级“增持”。

  

   #风险提示：

   下游复苏不及预期；行业竞争格局恶化；贸易摩擦带来的不良影响。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。