天赐材料(002709):Q4盈利企稳修复,海外布局持续推进-2024年年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收125.18亿元，同比下降18.74%，归母净利润4.84亿元，同比下降74.4%，扣非净利润3.82亿元，同比下降79.08%。

   2、四季度营收36.55亿元，同比增长11.43%，环比增长7.11%；归母净利润1.46亿元，同比增长4.84%，环比增长44.5%；扣非归母净利0.95亿元，同比下降17.04%，环比下降5.72%。

   3、全年电解液销量超过50万吨，同比增长约26%，锂电材料业务毛利率为17.45%，同比下降7.8pct。

   4、日化业务销量超过11万吨，同比增长6%，营收增长9%，毛利率30%，同比下降6pct。

   5、正极业务磷酸铁交付9.5万余吨，同比增长109%，预计持续减亏。

   6、四季度电解液出货环比持续增长，经营性单吨净利环比有所提升，正极业务经营性亏损规模预计有所收窄。

   7、2025年预计实现归属净利润11.3亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025年实现归属净利润11.3亿元，继续推荐。

  

   #风险提示：

   1、行业景气下行风险；

   2、行业竞争加剧导致盈利能力不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。