广日股份(600894):降本增效撬动利润提升,政策红利释放业绩弹性-2024年年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收72.60亿元，同比-1.68%，归母净利润8.12亿元，同比+6.56%，扣非归母净利润7.41亿元，同比+2.35%。

   2、分业务营收：电梯整机业务31.00亿元（同比-2.36%），电梯零部件业务34.20亿元（同比-0.63%），物流业务5.40亿元（同比+0.19%），其他业务1.60亿元（同比-15.69%）。

   3、电梯后市场业务：推出睿新电梯更新改造整体方案及G·Wiz-N专项梯型；合资公司日立电梯2024年签梯超12万台、发货10万台；电梯零部件及物流业务开拓新部件批量供货并新增客户；整梯业务双品牌战略下电梯销量2.87万台（同比+1%）。

   4、2024年公司毛利率15.42%（同比+1.03pct），销售净利率10.95%（同比+1.18pct），期间费用率14.02%（同比+0.82pct）。

   5、政策推动地产复苏及大规模电梯更新改造背景下，公司业绩弹性显著。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为9.13、10.42和11.31亿元，对应PE分别为11.11x/9.74x/8.97x。首次覆盖给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   订单交付不及预期风险；应收账款回款风险；地缘政治风险；国内业务复苏不及预期风险；原材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。