卓越新能(688196):生物基脂肪醇投产,新项目持续推进-公司点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入35.6亿元，同比+27%，归母净利润1.5亿元，同比+90%。2025年一季度营业收入7.1亿元，同比-18%，归母净利润0.6亿元，同比+111%。

   2、2024年生物柴油销售量37.6万吨，同比+7%，销售价格同比+22%。2025年1-2月国内生物柴油出口量12.3万吨，同比下降49%。

   3、5万吨天然脂肪醇项目已投产，年产10万吨烃基生物柴油项目进入建筑施工阶段，新加坡年产10万吨生物柴油生产线项目完成物业交割。

   4、2024年9月在泰国成立泰国卓越公司，已获得BOI批准，正在开展项目前期工作。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润为3.5/5.1/6.1亿元。维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：

   项目进度不及预期，原料及产品价格大幅波动，国际地缘政治风险。

  

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