华测导航(300627):24年业绩稳健增长,盈利能力持续强化

#核心观点：

   1、24年公司实现营收32.51亿元（yoy+21.38%）、归母净利润5.83亿元（yoy+29.89%）、扣非归母净利润5.04亿元（yoy+35.31%），业绩持续稳定增长。

   2、分行业：资源与公共事业板块营收14.25亿元（yoy+26.41%），地理空间信息板块营收5.89亿元（yoy+38.44%），建筑与基建板块营收10.53亿元（yoy+8.97%），机器人与自动驾驶营收1.85亿元（yoy+15.53%）。

   3、分地区：国内市场营收23.13亿元（yoy+18.07%），国外市场营收9.38亿元（yoy+30.39%）。

   4、24年公司毛利率58.13%（yoy+0.36pct）、净利率17.94%（yoy+1.37pct），海外市场毛利率达77.60%（yoy+5.64pct）。

   5、24年公司经营性现金流净额6.59亿元（yoy+47.99%），四项费用率41.12%（yoy-3.19pct）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年公司归母净利润分别为7.77亿元、10.06亿元、12.73亿元，对应PE分别为28.9倍、22.3倍与17.6倍，维持"增持"投资评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济超预期扰动的风险、行业竞争加剧的风险、细分板块市场拓展进度不及预期、产品技术研发进度不及预期、汇率波动的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。