江苏银行(600919):规模扩张强度不减,营收盈利增长韧性高-2024年年报点评

#核心观点：

   1、2024年江苏银行营收808亿（YoY+8.8%），归母净利润318亿（YoY+10.8%），ROAE 13.6%（YoY-0.9pct）。

   2、贷款结构优化：对公贷款新增2088亿（制造业/基建增速19.4%/26.1%），零售贷款新增222亿，压降票据289亿。

   3、存款定期化明显：对公定期存款新增1761亿（YoY+2000亿），零售定期新增1064亿（YoY-628亿）。

   4、NIM收窄至1.86%（YoY-12bp），非息收入占比提升至31%（YoY+1.6pct）。

   5、资产质量稳健：不良率0.89%，拨备覆盖率350.1%，核心一级资本充足率9.12%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS为1.88/1.98/2.07元，对应PE 5.24/4.97/4.77倍，PB 0.7/0.63/0.57倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   融资需求恢复不及预期，资产端定价持续承压。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。