圣泉集团(605589):合成树脂收入稳健增长,先进电子材料持续精进

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入100.20亿元，同比+9.87%；归母净利润8.68亿元，同比+9.94%；扣非归母净利润8.30亿元，同比+12.69%。

   2、2025Q1公司营业收入24.59亿元，同比+15.14%；归母净利润2.07亿元，同比+50.46%；扣非归母净利润1.92亿元，同比+51.85%。

   3、2024年度，公司合成树脂类、先进电子材料及电池材料、生物质销量分别为69.56、6.90、21.70万吨，分别同比+8.85%、+1.06%、+23.64%。

   4、2025Q1，公司合成树脂类、先进电子材料及电池材料、生物质销量分别为16.63、1.76、5.69万吨，分别同比+10.23%、+11.08%、+36.55%。

   5、2024年公司毛利率23.61%，同比+0.59pct；归母净利润率8.66%，同比+0.01pct。2025Q1公司毛利率24.13%，同比+1.26pct；归母净利润率8.41%，同比+1.97pct。

   6、公司在先进电子材料领域持续深化技术突破与市场布局，受益于AI服务器、高性能算力、5G光模块及半导体封装材料国产化等新兴领域对高端电子材料的强劲需求。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为12.00、14.82、17.84亿元，同比分别+38.3%、+23.5%、+20.4%，对应EPS分别为1.42、1.75、2.11元。维持公司“买入”评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动风险；下游需求不及预期；产品竞争加剧风险；项目建设进度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。