春风动力(603129):2025Q1业绩增速亮眼,看好两轮+四轮业务双轮驱动公司成长-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、2024年公司营收150.4亿元（同比+24.18%），归母净利润14.72亿元（+46.08%），扣非净利润14.42亿元（+48.54%）。2025Q1营收42.5亿元（+38.9%），归母净利润4.2亿元（+49.6%），扣非净利润4.1亿元（+50.8%）。

   2、全地形车：2024年销售16.91万辆，销售收入72.10亿元（+10.85%），出口额占国内同类产品71.89%，稳居行业首位。

   3、摩托车：2024年销售28.65万辆，销售收入60.37亿元（+37.14%），其中内销14.32万台（+44.44%），外销14.33万台（+30.22%）。

   4、极核电动：2024年销量10.60万辆，销售收入3.97亿元（+414.15%），渠道数量同比增1489%。

   5、2024年毛利率30.1%（-3.4pct），期间费用率16.53%（-5.3pct），净利率9.9%（+1.2pct）。2025Q1毛利率29.7%（-2.8pct），期间费用率14.80%（-4.8pct），净利率9.9%（+0.4pct）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为17.96/22.03/27.03亿元，对应EPS 11.77/14.44/17.71元，当前股价对应PE为12.8/10.4/8.5倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业销量不及预期，行业竞争恶化，公司产品调整不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。