卓越新能(688196):生物柴油量价齐升,新建项目进入收获期

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入35.63亿元，同比+26.73%；归母净利润1.49亿元，同比+89.57%；扣非归母净利润1.35亿元，同比+24.80%。

   2、2024Q4营业收入5.89亿元，同比+115.19%；归母净利润0.57亿元，同比+176.12%。

   3、2025Q1营业收入7.09亿元，同比-18.39%；归母净利润0.61亿元，同比+111.22%。

   4、生物柴油量价齐升，2024年销量37.60万吨，同比+6.83%；销售价格上升21.82%，带动收入增长。

   5、2024年期间费用率5.94%，同比-1.00pct；毛利率7.11%，同比-0.62pct；归母净利润率4.18%，同比+1.39pct。

   6、年产5万吨天然脂肪醇项目于2024年底竣工，2025年4月开始调试生产。

   7、年产10万吨烃基生物柴油项目进入建筑施工阶段；新加坡年产10万吨生物柴油生产线项目完成物业交割。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为6.34、7.80、8.63亿元，同比分别+325.2%、+23.2%、+10.6%，对应EPS分别为5.28、6.50、7.19元。维持公司"买入"评级。

  

   #风险提示：

   政策推进不及预期、原材料价格大幅波动、贸易摩擦风险、生物柴油副产物价格大幅回调、脂肪醇等项目产能投放进度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。