仕佳光子(688313):一季度业绩和盈利水平高增,公司进入发展新阶段

#核心观点：

   1、2025年一季度公司实现归母净利润9319.44万元，同比增长1003.78%，销售净利率提升至21.36%。

   2、2024年公司光芯片及器件业务收入达6.06亿元，同比增长68.14%，毛利率提升12.02pp至33.39%。

   3、公司成功开发1.6T光模块用AWG芯片及组件，800G/1.6T MT-FA产品实现小批量出货，800G/1.6T多芯数高密度光缆连接器批量出货。

   4、2024年境外收入达2.80亿元，同比增长73.73%，占总营收26.08%，毛利率提升10.88pp至33.86%。

   5、公司通过河南泓淇光电子产业基金间接投资福可喜玛，有利于保持MT插芯持续供货的稳定性。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为16.28/22.39/28.05亿元，同比增速分别为51.49%/37.56%/25.25%；归母净利润分别为3.86/5.76/7.62亿元，同比增速分别为494.27%/49.17%/32.36%。EPS分别为0.84/1.25/1.66元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   美国增加关税导致的经营风险；AI发展不及预期的风险；技术升级迭代的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。