中农立华(603970):营收稳步增长,出口量额齐增,加速完善全球农化流通服务网络-2024年年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入105.96亿元，同比增长1.3%；归属于上市公司股东的净利润2.03亿元，同比减少9.55%。

   2、农药出口实现营业收入26.25亿元，同比增长1.24%，新获得海外自主登记产品17项。

   3、农药原药板块营收47.22亿元，同比增长7.5%，毛利率同比下滑2.6个pct至3.3%；农药制剂板块营收58.49亿元，同比减少2.8%，毛利率同比增长1.6个pct至10.1%。

   4、经营活动产生的现金流量净额为3.1亿元，同比增加12.5亿元。

   5、2024Q4实现营业收入20.80亿元，环比+0.97亿元；归母净利润0.28亿元，环比+0.11亿元。

   6、2024年公司拟每10股派发现金股利4.50元，合计派发1.21亿元，分红率达59.48%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为112.19、120.25、130.56亿元，归母净利润分别2.39、3.16、4.02亿元，对应的PE分别为14.50、11.00和8.62倍。首次覆盖，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   海外政治政策波动风险，行业竞争加剧风险，与农药厂商及经销商合作关系发生变化的风险，汇率波动风险，原药及制剂价格下滑风险，下游需求不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。