亿纬锂能(300014):储能电池量增利稳,动力有望扭亏-年报点评

#核心观点：

   1、公司24年收入486.15亿元，同比-0.35%，归母净利40.76亿元，同比+0.63%，扣非净利31.62亿元，同比+14.76%。

   2、24Q4收入145.65亿元，同/环比+9.89%/+17.56%，归母净利8.87亿元，同/环比+41.73%/-15.64%。

   3、动力电池24年出货30.29GWh，同比+7.9%，25年有望高增并实现盈利；储能电池24年出货50.45GWh，同比+91.9%，预计未来出货继续高增且盈利稳定。

   4、消费电池24年营收103.2亿，同比+23.4%，毛利率27.58%，同比+3.85pct，小圆柱产销量突破1亿只。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25/26年归母净利为50.35/67.27亿元，新增27年归母净利预测79.39亿元。给予公司25年PE19倍，对应目标价46.74元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   电池出货量不及预期；思摩尔业绩不及预期；行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。