千方科技(002373):车路云有望带动25年营收回暖-年报点评

#核心观点：

   1、千方科技2024年营收72.49亿元（同比-6.99%），归母净利-11.93亿元（同比-319.86%），低于预期。

   2、业绩下滑主因：主动放弃回款风险项目；2024年12月计提商誉减值7亿元。

   3、智慧交通业务营收21.82亿元（同比-26.35%），智慧物联业务营收50.59亿元（同比+4.95%）。

   4、车路云一体化试点推进，公司牵头参与北京地方标准建设，签订业务合作协议，有望带动25年订单增长。

   5、DeepSeek技术提升交通治理效率，缩短调查周期30%，提升仿真效率50%。

  

   #盈利预测与评级：

   下调25-26年归母净利润预测至4.7亿元、6.0亿元，预计27年归母净利润7.7亿元。维持"买入"评级，目标价9.74元（对应25E 1.9x PS）。

  

   #风险提示：

   下游景气度不及预期；市场竞争加剧。

  

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