美好医疗(301363):主业稳健增长,新发激励助力新业务拓展-年报点评报告

#核心观点：

   1、2024年营业收入15.94亿元，同比增长19.19%；归母净利润3.64亿元，同比增长16.11%；扣非后归母净利润3.50亿元，同比增长20.37%。

   2、家用呼吸机组件收入10.89亿元（同比+25.58%），毛利率44.85%（同比+1.87pp）；人工植入耳蜗组件收入1.35亿元（同比+18.74%），毛利率64.63%（同比+0.93pp）；家用及消费电子组件收入1.67亿元（同比+10.91%），毛利率27.37%（同比+3.94pp）。

   3、新业务逐渐进入收获期，胰岛素注射笔已实现规模化量产，自主设计的“美好笔”基本完成核心研发工作，CGM组件进入交付准备期。

   4、2024年公司实现海外收入13.81亿元（同比+19.07%），国内收入2.13亿元（同比+19.92%）。

   5、公司持续推进产能建设，国内大亚湾新产业园已投入生产，海外已在马来西亚布局双基地备份工厂。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营收分别为19.68、24.15、29.40亿元，分别同比增长23.4%、22.7%、21.7%；归母净利润分别为4.88、6.08、7.49亿元，分别同比增长34.1%、24.6%、23.3%。评级为买入（维持）。

  

   #风险提示：

   客户集中度高风险，新业务拓展不及预期风险，汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。