华测导航(300627):海外市场增长显著,"北斗+"持续赋能产业发展-2024年年报点评

#核心观点：

   1、2024年营业收入32.51亿元，同比+21.38%；归属于母公司所有者的净利润5.83亿元，同比+29.89%。

   2、分业务来看，资源与公共事业板块实现营业收入14.25亿元，同比+26.41%；建筑与基建板块实现营业收入10.53亿元，同比+8.97%；地理空间信息板块实现营业收入5.89亿元，同比+38.44%；机器人与自动驾驶板块实现营业收入1.85亿元，同比+15.53%。

   3、国外市场实现营业收入9.38亿元，同比+30.39%；国内市场实现营业收入23.13亿元，同比+18.07%。毛利率由2023年的57.77%提升至2024年的58.13%。

   4、高精度相关产品销售收入从2010年的11亿元人民币已快速增长到2023年的约214亿元人民币，年均复合增长率超过25%。

   5、公司在乘用车自动驾驶业务上取得了良好的突破，已经被指定为多家车企的自动驾驶位置单元业务定点供应商，部分相关车型已实现量产，累计交付数量超过30万套。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润有望分别达7.34/9.28/11.83亿元，对应PE倍数为31x/24x/19x。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   下游客户拓展进度不及预期；公司海外市场拓展进程不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。