新和成(002001):主营产品价格修复增厚业绩,储备项目稳步推进延续增长-2024年报点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现总营业收入216.10亿元，同比增长42.95%；归母净利润58.69亿元，同比增长117.01%。2025年一季度预计归母净利润18亿元至19亿元，同比增长107%至118%。

   2、营养品/香精香料类/其他主营业务分别实现营收150.55/39.16/26.39亿元，占比69.67%/18.12%/12.21%，同比增长52.58%/19.62%/33.56%。

   3、蛋氨酸项目产能释放，已实现30万吨/年产能达产；18万吨/年液体蛋氨酸项目基本建设完成；4,000吨/年胱氨酸稳定生产运行，草铵膦项目中试顺利。

   4、公司在中国大陆及其他地区分别实现营业收入95.56/120.53亿元，占比44.22%/55.78%，同比增长30.58%/54.57%。出口美国的销售收入占总营业收入比重在10%以下。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为67.08/71.40/74.11亿元，当前股价对应2025-2027年PE为9.9/9.3/8.9倍，给予公司“增持”评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动、行业竞争加剧、新产能建设投产进度不及预期、环保安全风险、经济大幅下行等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。