鸿路钢构(002541):单吨净利探底中,智能化降本未来可期

#核心观点：

   1、公司2024年全年营收215.14亿元，同比下降8.60%；归母净利润7.72亿元，同比下降34.51%；扣非归母净利润4.81亿元，同比下降44.91%。

   2、单季度来看，Q1-Q4营业收入分别为44.27/58.99/55.62/56.27亿元，分别同比下降11.77%/2.56%/5.69%/14.36%；归母净利润分别为2.03/2.25/2.28/1.17亿元，分别同比变动1.12%/-36.13%/-32.37%/-59.74%。

   3、2024年平均单吨加工净利润为106.19元，同比下降45.17%。4Q24单吨加工税前利润为83.77元，较4Q23的190.01元显著下降。

   4、公司作为钢结构加工龙头，有望受益于下游需求复苏。截至2024年底，公司十大生产基地已规模化投入使用近2000台轻巧焊接机器人和地轨式机器人焊接工作站，中长期看好公司通过产能利用率提升、机器替代人工进一步降本增效。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营业收入239.36/262.77/287.68亿元，归母净利润9.03/11.06/13.55亿元。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动风险；行业竞争加剧风险；原材料波动风险。

  

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