纳睿雷达(688522):业绩高速增长,下游场景高景气叠加在手订单饱满维持业绩向上趋势-年报／一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收3.45亿元（+62.49%），归母净利润0.77亿元（+21.03%）。2025年第一季度营收0.58亿元（+84.8%），归母净利润0.22亿元（+412.07%）。

   2、2024年新增项目已签署合同金额约8亿元，2025年新签合同金额约1.12亿元（+249.63%）。

   3、公司持续加大研发投入，2024年研发费用0.78亿元（+37.24%），2025年一季度研发费用0.24亿元（+26.32%）。

   4、公司产品波段范围包含S、C、X、Ku、Ka等波段，下游应用覆盖水利、气象、空管、监视、反无等领域。

   5、拟收购希格玛微电子，加速下一代芯片化雷达研发，有望实现自主设计ASIC芯片自主流片。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收为9.47/12.26/14.23亿元；归母净利润为4.71/6.01/7.15亿元；PE为31/24/20。首次覆盖给予"强烈推荐"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧风险，验收进度延迟风险，技术研发进度不及预期风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。