安图生物(603658):集采降价等政策影响短期业绩,出海+测序等新产品有望带来新增长动力

#核心观点：

   1、2024年全年实现营业收入44.71亿元，同比增长0.62%；归母净利润11.94亿元，同比下降1.89%；扣非归母净利润10.99亿元，同比下降7.30%。

   2、2025年一季度营业收入9.96亿元，同比下降8.56%；归母净利润2.70亿元，同比下降16.76%；扣非净利润2.57亿元，同比下降18.19%。

   3、2024年单四季度营业收入10.91亿元，同比下降9.16%；归母净利润2.38亿元，同比下降24.72%；扣非净利润1.68亿元，同比下降46.25%。

   4、2024年毛利率65.41%，同比增长0.34pp；销售费用率17.17%，同比下降0.01pp；研发费用率16.37%，同比提升1.60pp。

   5、公司加速全球布局，2024年境外业务收入2.84亿元，同比增长36.25%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司收入47.89、57.47、68.37亿元，同比增长7%、20%、19%；归母净利润12.51、15.35、18.77亿元，同比增长5%、23%、22%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   产品推广不达预期风险，政策变化风险，研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。