金禾实业(002597):Q1业绩超预期增长,看好利润持续修复

#核心观点：

   1、金禾实业2024年实现营业收入53.03亿元，同比下降0.15%；归母净利润5.57亿元，同比下降21%，业绩低于预期。

   2、2025年Q1预计实现归母净利润2.3至2.5亿元，同比增长78%至94%，业绩预告增长超预期。

   3、甜味剂价格低点已过，三氯蔗糖、甲/乙基麦芽酚价格较2024年低点明显反弹，带动公司业绩修复。

   4、公司定远二期项目顺利投产，布局高附加值新材料，包括电子化学品、特种材料、功能性材料等。

   5、2024年公司分红比例大幅提高至88.58%，股息率达3.47%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年分别实现净利润8.65/10.61/11.92亿元，同比增长55%/23%/12%，折合EPS为1.52/1.86/2.09元。目前A股股价对应的PE为16/13/12倍，估值合理，维持“买进”评级。

  

   #风险提示：

   1、公司产品价格不及预期；2、新产能释放不及预期。

  

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