顺网科技(300113):上网服务回暖推动收入高增长,关注云业务进展

#核心观点：

   1、4Q24收入4.43亿元，同比增长37%，归母净利润3,970万元，同比增长224.5%，主要由于投资收益高于预期。

   2、2024年上网服务行业复苏，网络广告及增值业务高速增长，2H24该项收入同比增长65%。

   3、电竞服务场景活跃终端规模同比增长2%，用户数同比增长7%，主要由于线下网吧回暖，PC端游、多端游戏供给增加。

   4、公司游戏业务FY24收入同比下降3%，展会业务同比增长0.2%。

   5、云计算与边缘计算业务快速发展，已落地300+个算力云边缘机房，为超过70万终端提供服务，服务的云终端数量同比增长21.1%。

  

   #盈利预测与评级：

   由于线下上网服务景气度好于预期，上调25/26年归母净利润预期4%/3%至2.81/3.19亿元。当前股价对应42/37倍25/26年市盈率。维持中性评级，上调目标价18%至17.7元，对应43/38倍25/26年市盈率，上行空间2%。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动，广告需求不达预期，顺网算力业务进展不达预期，行业政策

  

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