华锦股份(000059):年度大检修致销量下滑24年业绩承压下行,集团炼化项目进展可期-2024年年报点评
光大证券 2025-04-18发布
#核心观点:
1、2024年公司营业收入346亿元,同比下降25%,归母净利润-28亿元,同比下滑28.65亿元。
2、业绩下滑主要受油价下跌导致库存损失增加,以及三年一次年度大检修影响产品销量。
3、2024年石化产品销量419万吨(-25%),沥青销量165万吨(-12%),化肥销量110万吨(-13%)。
4、公司与沙特阿美合作推进炼化项目,总投资837亿元,预计2026年全面运营,原油加工能力1500万吨/年。
5、公司借调669名技术人员支持项目建设,未来有望提升石油化工和精细化工板块竞争力。
#盈利预测与评级:
预计2025-2027年归母净利润分别为1.10亿元(下调53%)、2.81亿元(下调32%)、5.38亿元,对应EPS为0.07元、0.18元、0.34元。维持"买入"评级。
#风险提示:
油价大幅波动风险,原材料价格波动风险,新增产能投放进度不及预期风险。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。