顶点软件(603383):短期业绩承压,"AI+信创"锁定证券IT未来-2024年报点评

#核心观点:

   事件:公司2024年实现营业收入6.64亿元(-10.78％),归母净利润1.94亿元(-

  16.84％),扣非净利润1.78亿元(-17.88％)。同时公布利润分配预案,拟向全体股东

  每10股派发现金红利6元(含税)。

   收入规模同比有所下滑,信创核心交易系统市场领先地位明显

  受外部经营环境影响,证券金融行业IT投入阶段性收缩,公司2024年度收入规模同比

  有所下滑。但是,公司A5新一代核心交易系统于行业内唯一全面实现国产替代,在信

  创核心系统及关键项目上均取得顺利进展。报告期内,中信证券、南京证券、.上海证券

  等多家券商项目同步推进,A5客户数量已达10家。并且,自2024年"924"行情以

  来,市场交易量大幅攀升,东吴证券、东海证券、麦高证券等已经全面上线的的A5系

  统始终保持平稳运行状态,充分验证了顶点信创核心交易系统的高可靠、高可用特性。

  在专业交易领域,公司HTS系列不断优化升级,成功研发了基于FPGA硬件的HTS3.0

  超极速交易系统以及商品期货极速交易系统,其业务品种覆盖沪深北交易所、国内期交

  所、港股通等市场,业务范畴已拓展至自营做市、商品期货交易、场外衍生品等领域。

  多家券商完成了HTS新版本的升级,实现了性能显著提升。同时,公司还携手华为、

  腾讯云等厂商发布了HTS2X纯血信创版,实现了国产软硬件的全栈信创以及全链路的

  深度优化,为专业交易提供了有力支持。展望未来,公司认为其新交易体系、财富管理、

  新资管体系与大运营体系等四大金融科技板块都有较大的业务增长空间。我们认为,A

  股日均 交易额万亿级别已经成为市场新常态,也对券商核心交易系统稳健运行提出了

  更高要求。公司A5信创核心交易系统市场领先地位明显,深度受益于券商行业正在

  加紧启动的新一代核心系统建设。

   盈利能力保持稳健,"AI+信创"重构证券IT技术生态

  点LiveData融合AI能力,完成数据全链路智能化焕新升级。围绕数据管理、开发、分

  析、可视化四大核心能力,全面融入AI智能解析、自动标注、生成式分析、自助开发

  等创新能力,重塑企业数据管理与开发体验。LiveBOSAI增强版实现开发能力与应用

  强化,通过融合NL2Model.NL2Code.NL2SQL等AI能力,实现开发效能的指数级

  提升。同时,新增智能流程审批助手、智能知识库、智能文档编辑等内置组件,实现业

  务场景的自动化升级,助力传统应用向智能体架构演进。信创支撑方面,顶点分布式低

  时延交易平台重磅升级,推出全新的LiveDTP2.0。基于全内存、分布式计算架构,全

  面融合高可用、高性能、易运维、国密安全与信创技术。通过自研HyperDB飞驰内存

  数据库、平台的多活架构,打造低时延、高并发、稳定可靠的核心交易平台,助力金融

  行业迈向全面自主可控的新阶段。

   #盈利预测与评级:

   我们认为,公司持续坚持创新驱动发展战略,不断进行信创与AI的深度融合、适配与

  优化升级,以此确保在交易、流程与数据技术领域保持领先优势。预计公司20252027

  年的营业收入分别为7.62亿元、9.28亿元、11.48亿元;归母净利润分别为2.17亿元、

  2.68亿元、3.38亿元,对应目前PE分别为36.12X/29.26X/23.17X,维持"买入"评

  级。

   #风险提示:

   下游需求不及预期;技术迭代加快;市场竞争加剧。