圣泉集团(605589):25Q1净利同比增加,下游开拓顺利-季报点评

#核心观点：

   1、圣泉集团2025年Q1实现营收24.6亿元（yoy+15%、qoq-14%），归母净利2.1亿元（yoy+50%、qoq-28%），扣非净利1.9亿元（yoy+52%）。

   2、合成树脂类产品25Q1销量同比+10%至16.6万吨，实现营收同比+10%至12.8亿元。

   3、先进电子材料及电池材料25Q1销量同比+11%至1.8万吨，单价同比+18%至2.0万元/吨，实现营收同比+31%至3.6亿元。

   4、生物质产品25Q1销量同比+37%至5.7万吨，实现营收同比+14%至2.4亿元。

   5、大庆生产基地"100万吨/年生物质精炼一体化（一期工程）项目"产能利用率不断提升并实现减亏。

   6、公司1000吨/年PPO树脂产线、100吨/年碳氢树脂产线于24年建成投产，并进入头部企业供应链体系。300吨/年多孔碳生产线24年建成投产并实现满产满销，1000吨/年多孔碳生产线于2025年2月建成并陆续投产。

  

   #盈利预测与评级：

   预测25-27年归母净利润分别为10.9/12.5/14.5亿元，同比+26%/+15%/+16%，给予公司25年21倍PE估值，目标价27.09元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求持续低迷风险，新项目投产进度不达预期风险。

  

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