皖新传媒(601801):安徽省内出版发行龙头,出版产业链布局+数字化创新双轮驱动发展-深度报告

#核心观点：

   1、公司是安徽省国资出版企业领导者，集文化服务、教育服务、现代物流等产业于一体的大型国有控股文化企业。

   2、公司全产业链布局出版发行行业，供应链业务、广告及游戏业务数字化转型的创新成果显著，业绩增长韧性高。

   3、公司营业收入和归母净利润保持稳定增长，2020至2023年复合增速分别为5.56%和3.52%。

   4、公司区位优势明显，安徽省为经济大省、人口大省、教育大省，K12在校人数超800万，人口红利显著。

   5、公司持续推进数字化转型，深入拓展技术赋能业务，包括AI教育产品布局、智慧教育系统创新等。

   6、公司分红金额和股息率稳定处于较高水平，2024年累计分红金额达5.48亿元，约占归属净利润的77.71%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为109.76/113.30/116.49亿元，同比增速分别为2%/3%/3%。实现归属母公司所有者净利润分别为8.84/9.31/9.79亿元，同比增速分别为25%/5%/5%，对应PE分别为14.5/13.8/13.1倍。首次覆盖给予"强烈推荐"投资评级。

  

   #风险提示：

   新业务拓展不及预期的风险、AIGC技术发展和数字化转型升级的风险、成本变动的风险、出生人口数量下滑风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。