华兰生物(002007):血制品业务稳健向好,流感疫苗市场压力显现-年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收43.79亿元，同比下降18.02%；归母净利润10.88亿元，同比下降26.57%。

   2、血制品业务实现营收32.46亿元，同比增长10.91%，其中人血白蛋白/静丙/其他血液制品分别实现营收12.29/9.29/10.88亿元，同比增长16.27%/9.94%/6.19%。

   3、公司采浆量1586.37吨，创历史新高，较上年增长18.18%。

   4、疫苗业务实现营收11.17亿元，同比下降53.64%，其中流感疫苗实现营收10.73亿元，同比下降55.34%。

   5、基因公司多个产品取得临床试验批件，贝伐珠单抗已获批上市，有望带来新的利润增长点。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收50.29/56.39/62.93亿元，净利润13.37/14.71/16.49亿元，对应的EPS为0.73/0.80/0.90元，对应的PE为22.16/20.14/17.97倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   疫苗推广不及预期；研发进度不及预期；采浆量不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。